Pour les investisseurs, le premier semestre 2011 a suscité bien des soucis. Les taux des livrets d’épargne restent – en dépit de deux hausses de taux de la BCE – en-dessous de l’inflation, et de ce fait, les investisseurs perdent de l’argent sur leur carnet d’épargne. Les détenteurs d’obligations ressentent par contre ces hausses de taux de la BCE, puisque de nombreuses obligations enregistrent une moins-value. Et les actionnaires ont quant à eux vu à la fin du semestre tous les bénéfices constitués partir en fumée en raison d’une crise de la dette qui continue de s’amplifier. Et comme si cela ne suffisait pas, les investisseurs sont maintenant visés par la note de Di Rupo.
La crise de la dette européenne, une histoire sans fin
Cette année, les Bourses ont dû faire face à un flot de mauvaises nouvelles. Il y a d’abord eu les soulèvements au Moyen-Orient, qui ont entraîné une hausse des prix du pétrole, ensuite la catastrophe nucléaire de Fukushima, puis la première hausse des taux par la BCE. Néanmoins jusqu’au début mai, les Bourses ont pu faire étalage de rendements de plus de 8% par rapport au début de cette année. Depuis que la crise de la dette en Europe fait à nouveau la une des quotidiens, les bénéfices ont très rapidement fondu depuis le début de cette année. La question est par ailleurs de savoir si nous pouvons encore parler d’une crise de la dette européenne, puisqu’il apparaît à présent de manière toujours plus évidente que les agences de notation ont aussi les Etats-Unis de plus en plus dans leur collimateur. Le fait que les démocrates et les républicains ne se mettent pas d’accord sur l’approche à suivre renforce bien évidemment la méfiance. L’évolution des Bourses pour le reste de l’année va dépendre dans une large mesure de la manière dont cette crise de la dette va être abordée. Si l’on parvient à conjurer cette crise, l’automne pourra encore être ensoleillé pour les investisseurs.
Des mesures fiscales à l’horizon
Entre-temps, la note d’Elio Di Rupo nous donne déjà un aperçu des ‘hausses d’impôts’ qui vont éventuellement survenir. Il faudra encore attendre pour savoir quelles sont les hausses qui feront définitivement partie du prochain accord gouvernemental, mais il serait naïf de croire que ces mesures d’économies seront sans conséquence pour les investisseurs. Nous pouvons d’ores et déjà affirmer qu’une augmentation du précompte mobilier sur les titres à revenu fixe (bons de caisse, comptes à terme et obligations) ne nous sera pas épargnée. Le tarif passera vraisemblablement de 15% à 20%. L’exonération du précompte mobilier sur la première tranche d’intérêts sur votre livret d’épargne sera probablement calculée via votre impôt sur les personnes physiques. Même si pour la plupart, cela n’entraîne pas d’augmentation fiscale, cela signifie toutefois que vous accordez un prêt gratuit à l’Etat. En tenant compte d’un intérêt moyen de 2% et d’un précompte mobilier de 15%, cela revient pour l’ensemble de la population belge à 600 millions d’euros. Une approche si absurde et rigoureuse des bénéfices sur actions ne fera, selon nous, pas l’objet d’un accord gouvernemental. Mettre ceci en application signifierait à la fin des actions en Belgique.
Hit-parade des fonds en juillet 2011
| Nom du fonds |
Valeur unitaire au 1er juin |
Rendement sur 1 mois |
Rendement en 2011 |
| MSCI USA |
1.263,12 |
0,41% |
5,17% |
| MSCI World |
1.331,18 |
-0,33% |
3,99% |
| German Equities |
103,69 |
-0,01% |
3,68% |
| Dynamic Future |
6,19 |
-1,90% |
2,65% |
| Ulmus Invest European Equities |
69,22 |
-2,01% |
1,01% |
| Secure Future |
8,97 |
-0,88% |
0,67% |
| Bel20 |
2.583,36 |
-2,99% |
0,18% |
| MSCI Emerging Markets |
1.146,22 |
-1,76% |
-0,45% |
| Eurozone Government Fund |
9,81 |
-1,01% |
-1,11% |
| MSCI Europe |
94,17 |
-1,95% |
-1,26% |
| European Bonds |
37,78 |
-0,87% |
-1,31% |
| Golden Future |
14,02 |
-2,50% |
-1,41% |
| Best of World |
12,31 |
-0,73% |
-2,61% |
| European Growth |
54,06 |
-0,62% |
-5,36% |
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